大牛证券欢迎你! 客服热线:4006-593-678
  公告 ​大牛证券老品牌,是您值得信赖的配资平台。大牛证券是证监会指定知名券商,严格遵守监管要求,保障资金安全无忧,提供一流投资体验。选对券商配资平台,让投资变得更加简单美好!用我们的智慧,为您创造财富。
资金保障
资金第三方监管,专款专用
真实交易
100%实盘,同步股市数据
快捷提现
闪电提现,最快三分钟到账
专业服务
客户体验至上为宗旨
按月配资

利率低至

100元/1万

独立成户

稳定高效

200万元
最高保证金
1000
起配金额
我要配资
资金三方托管/保险双保障/全实盘交易
按周配资

利率低至

30元/万

独立成户

稳定高效

200万元
最高保证金
1000
起配金额
我要配资
资金三方托管/保险双保障/全实盘交易
按天配资

利率低至

6元/1万

独立成户

稳定高效

200万元
最高保证金
1000
起配金额
我要配资
资金三方托管/保险双保障/全实盘交易
免息配资

不收取利息

全免

收益分成

盈利%归您

200万元
最高保证金
1000
起配金额
我要配资
资金三方托管/保险双保障/全实盘交易

领涨股

股票名称 当前价格 涨跌幅 市盈率
N新天 4.58 44.03% 13.07
N甘李 91.18 44.00% 30.66
硕世生物 261.08 12.34% 88
金晶科技 3.38 10.10% 73.26
安彩高科 4.69 10.09% 61.16
跨境通 5.90 10.08% 0
爱迪尔 5.90 10.08% 0
凯盛科技 5.91 10.06% 50.9
雪榕生物 11.94 10.05% 20.78
旗天科技 5.48 10.04% 0

领跌股

股票名称 当前价格 涨跌幅 市盈率
乐视退 0.35 -10.26% 0
中 关 村 11.12 -10.03% 130.88
恺英网络 3.50 -10.03% 0
新力金融 11.58 -10.02% 375.54
顺网科技 23.55 -10.01% 0
金运激光 44.01 -10.00% 863.75
天齐锂业 23.22 -10.00% 0
国药股份 44.57 -10.00% 21.7
汤臣倍健 19.81 -10.00% 0
神州泰岳 6.13 -9.99% 0

注册会员                            操盘达人

  • 181******9373 近期已注册成功

  • 137******9382 近期已注册成功

  • 158******6154 配资17万实盘资金盈利1.7万

  • 159******5485 近期已注册成功

  • 151******0018 配资6万实盘资金盈利1.62万

  • 132******3168 今日已注册成功

  • 166******5345 配资5万实盘资金盈利0.8万

  • 138******7588 近期已注册成功

  • 138******7391 配资61万实盘资金盈利4.88万

  • 156******5123 近期已注册成功

  • 199******2805 配资420万实盘资金盈利85.6万

  • 181******1852 近期已注册成功

  • 138******3045 配资300万实盘资金盈利69万

  • 150******9863 配资500万实盘资金盈利86万

  • 135******7455 近期已注册成功

  • 155******1706 配资150万实盘资金盈利40.5万

  • 182******1863 近期已注册成功

  • 185******4308 配资200万实盘资金盈利72万

  • 166******0551 今日已注册成功

  • 199******5159 配资6万实盘资金盈利1.28万

  • 191******9632 近期已注册成功

  • 131******2999 配资5万实盘资金盈利0.8万

  • 131******8352 今日已注册成功

  • 185******8221 配资320万实盘资金盈利62.4万

  • 139******5255 近期已注册成功

  • 152******9898 配资60万实盘资金盈利20.4万

  • 130******9884 近期已注册成功

  • 139******0801 配资40万实盘资金盈利14万

  • 188******1522 今日已注册成功

  • 155******8738 配资10万实盘资金盈利3.5万

  • 199******5056 近期已注册成功

  • 187******9215 配资80万实盘资金盈利19.84万

  • 131******8833 近期已注册成功

  • 186******9968 配资15万实盘资金盈利2.79万

  • 188******1137 近期已注册成功

  • 136******8585 配资6万实盘资金盈利1.62万

  • 152******2109 近期已注册成功

  • 158******5644 配资6万实盘资金盈利1.28万

  • 150******3576 今日已注册成功

  • 189******2269 配资88万实盘资金盈利22.88万

  • 182******5918 近期已注册成功

  • 139******8785 配资1万实盘资金盈利0.2万

  • 177******1164 近期已注册成功

  • 182******6642 配资6万实盘资金盈利0.9万

  • 155******3146 近期已注册成功

  • 132******1610 配资5万实盘资金盈利0.76万

  • 134******5511 近期已注册成功

  • 158******8288 配资140万实盘资金盈利23.8万

  • 155******5889 今日已注册成功

  • 136******3707 近期已注册成功

  • 132******6836 近期已注册成功

  • 132******2723 近期已注册成功

  • 189******9580 今日已注册成功

  • 136******2065 近期已注册成功

  • 152******5842 配资150万实盘资金盈利15.6万

  • 131******5815 近期已注册成功

  • 175******0811 近期已注册成功

  • 135******1754 配资128万实盘资金盈利23.8万

  • 136******1578 近期已注册成功

  • 182******2958 近期已注册成功

  • 132******2107 今日已注册成功

  • 130******6638 近期已注册成功

  • 131******7885 近期已注册成功

  • 131******2903 近期已注册成功

  • 131******2777 近期已注册成功

  • 177******4007 配资340万实盘资金盈利48.8万

  • 182******0177 今日已注册成功

  • 181******8866 近期已注册成功

  • 188******8888 近期已注册成功

  • 180******9917 近期已注册成功

  • 131******0999 今日已注册成功

  • 180******1021 配资320万实盘资金盈利35.5万

  • 151******9159 今日已注册成功

  • 182******0067 近期已注册成功

  • 133******8624 今日已注册成功

  • 158******8169 配资320万实盘资金盈利42.3万

  • 130******0484 今日已注册成功

  • 136******4975 今日已注册成功

  • 135******9423 近期已注册成功

  • 151******2879 近期已注册成功

  • 177******6131 今日已注册成功

  • 159******4118 配资140万实盘资金盈利23.8万

  • 158******9118 近期已注册成功

  • 139******3227 近期已注册成功

  • 183******8335 今日已注册成功

  • 151******1984 近期已注册成功

  • 180******2351 近期已注册成功

  • 178******2673 今日已注册成功

  • 130******9138 配资130万实盘资金盈利15.8万

  • 171******2580 近期已注册成功

  • 199******7655 近期已注册成功

  • 151******6075 今日已注册成功

  • 135******8235 近期已注册成功

  • 189******9473 近期已注册成功

  • 182******1545 今日已注册成功

  • 181******7858 配资140万实盘资金盈利23.8万

  • 133******6978 近期已注册成功

  • 180******1006 近期已注册成功

  • 181******2802 今日已注册成功

  • 159******2693 近期已注册成功

  • 135******5138 近期已注册成功

  • ****** 近期已注册成功

  • 189******4599 近期已注册成功

  • 181******7758 今日已注册成功

  • 138******7615 近期已注册成功

  • 135******7379 近期已注册成功

  • 130******6335 今日已注册成功

  • 134******0851 配资88万实盘资金盈利22.88万

  • 139******8324 近期已注册成功

  • 133******4242 今日已注册成功

  • 182******8973 今日已注册成功

  • 176******4530 近期已注册成功

  • 131******2408 今日已注册成功

  • 180******2505 近期已注册成功

  • 131******7128 今日已注册成功

  • 182******0146 今日已注册成功

  • 132******3348 近期已注册成功

  • 199******3524 今日已注册成功

  • 151******9799 今日已注册成功

  • 137******3128 今日已注册成功

  • 139******1068 近期已注册成功

  • 136******5241 近期已注册成功

  • 185******5993 今日已注册成功

  • 159******3747 近期已注册成功

  • 180******4237 今日已注册成功

  • 189******7060 近期已注册成功

  • 178******3968 今日已注册成功

  • 150******7995 配资15万实盘资金盈利2.6万

  • 136******7531 今日已注册成功

  • 183******8054 今日已注册成功

  • 151******4649 近期已注册成功

  • 135******8524 近期已注册成功

  • 150******2560 今日已注册成功

  • 138******5656 配资88万实盘资金盈利22.88万

  • 188******2998 近期已注册成功

  • 182******6642 近期已注册成功

  • 180******0890 今日已注册成功

  • 137******9294 近期已注册成功

  • 157******4398 近期已注册成功

  • 176******5644 近期已注册成功

  • 181******2084 近期已注册成功

  • 139******0705 近期已注册成功

  • 159******4556 今日已注册成功

  • 178******2863 配资12万实盘资金盈利1.88万

  • 188******0599 近期已注册成功

  • 134******2519 近期已注册成功

  • 151******2517 近期已注册成功

  • 176******6380 今日已注册成功

  • 171******0415 配资66万实盘资金盈利12.88万

  • 187******7849 今日已注册成功

  • 147******0207 近期已注册成功

  • 152******5759 近期已注册成功

  • 137******1716 今日已注册成功

  • 139******7659 配资2万实盘资金盈利0.25万

  • 176******5727 近期已注册成功

  • 158******7206 近期已注册成功

  • 152******2755 近期已注册成功

  • 152******3704 今日已注册成功

  • 138******0046 配资41万实盘资金盈利8.3万

  • 156******3551 近期已注册成功

  • 181******2156 今日已注册成功

  • 186******9264 今日已注册成功

  • 157******9210 近期已注册成功

  • 155******6668 配资7万实盘资金盈利0.65万

  • 152******7565 今日已注册成功

  • 180******3836 近期已注册成功

  • 153******7450 今日已注册成功

  • 153******0999 近期已注册成功

  • 188******5236 今日已注册成功

  • 136******6512 配资7万实盘资金盈利0.8万

  • 131******1412 近期已注册成功

  • 186******5079 近期已注册成功

  • 159******1377 近期已注册成功

  • 171******2698 今日已注册成功

  • 198******8562 近期已注册成功

  • 188******6391 今日已注册成功

  • 157******3520 配资4万实盘资金盈利0.42万

  • 177******5399 近期已注册成功

  • 136******3926 近期已注册成功

  • 177******9495 今日已注册成功

  • 135******2033 近期已注册成功

  • 185******0404 近期已注册成功

  • 159******4466 配资35万实盘资金盈利2.8万

  • 135******4047 近期已注册成功

  • 138******0409 近期已注册成功

  • 180******9805 配资6万实盘资金盈利0.3万

  • 131******0763 近期已注册成功

  • 182******6031 近期已注册成功

  • 130******7319 近期已注册成功

  • 178******1103 配资45万实盘资金盈利2.6万

  • 131******0371 配资32万实盘资金盈利3万

  • 182******4448 近期已注册成功

  • 178******0907 配资50万实盘资金盈利4.6万

  • 189******6979 近期已注册成功

  • 189******1260 近期已注册成功

  • 178******8920 配资12万实盘资金盈利1.2万

  • 186******6161 近期已注册成功

  • 183******1018 配资8万实盘资金盈利0.88万

  • 151******1978 近期已注册成功

今日充值

  • *********8021 充值2000元

  • *********4203 充值500元

  • *********4538 充值500元

  • *********7181 充值600元

  • *********1535 充值5000元

  • *********7728 充值2000元

  • *********7088 充值1000元

  • *********7092 充值100元

  • *********8863 充值100元

  • *********2920 充值100元

  • *********7666 充值1000元

  • *********2738 充值1000元

  • *********0559 充值500元

  • *********4799 充值5000元

  • *********8283 充值10000元

  • *********3920 充值1000元

  • *********9770 充值1000元

  • *********9991 充值51000元

  • *********0782 充值500元

  • *********0747 充值500元

  • *********1318 充值100元

  • *********2408 充值500元

  • *********3185 充值1000元

  • *********2790 充值10000元

  • *********3114 充值10000元

  • *********6623 充值1000元

  • *********2815 充值1000元

  • *********1266 充值2000元

  • *********5453 充值100元

  • *********2699 充值10000元

  • *********4588 充值1000元

  • *********8768 充值888元

  • *********3323 充值10000元

  • *********0638 充值10000元

  • *********1999 充值5019元

  • *********7433 充值1000元

  • *********1976 充值2000元

  • *********5351 充值10000元

  • *********7668 充值100000元

  • *********3279 充值100元

  • *********8029 充值20000元

  • *********3557 充值50000元

  • *********7190 充值100元

  • *********6730 充值100元

  • *********2494 充值100000元

  • *********6823 充值1500元

  • *********2659 充值100元

  • *********3332 充值2000元

  • *********3098 充值1000元

  • *********5609 充值20000元

  • *********2172 充值150元

  • *********6039 充值110元

  • *********0670 充值200元

  • *********5276 充值15000元

  • *********2570 充值500元

  • *********9529 充值1000元

  • *********3557 充值50000元

  • *********0826 充值5000元

  • *********5268 充值2200元

  • *********6248 充值1000元

  • *********5676 充值1000元

  • *********8882 充值1342元

  • *********3689 充值1000元

  • *********7308 充值500元

  • *********4150 充值100元

  • *********6630 充值800元

  • *********5245 充值1000元

  • *********3518 充值1000元

  • *********0869 充值100元

  • *********0966 充值10000元

  • *********9829 充值10000元

  • *********8700 充值4799.5元

  • *********7309 充值1000元

  • *********6366 充值1000元

  • *********3249 充值100元

  • *********8369 充值50000元

  • *********9183 充值1000元

  • *********6195 充值2000元

  • *********0999 充值100元

  • *********8007 充值1000元

  • *********0021 充值1000元

  • *********6727 充值500元

  • *********4086 充值50000元

  • *********1837 充值50000元

  • *********8445 充值5000元

  • *********9509 充值1000元

  • *********2445 充值12000元

  • *********0930 充值10000元

  • *********2297 充值5112元

  • *********1314 充值5000元

  • *********3057 充值50000元

  • *********8131 充值100元

  • *********0899 充值10000元

  • *********1012 充值1000元

  • *********1922 充值5000元

  • *********0234 充值1000元

  • *********6858 充值3000元

  • *********1687 充值500元

  • *********0999 充值2000元

  • *********5138 充值10000元

  • *********5858 充值10000元

  • *********0769 充值1000元

  • *********6437 充值10000元

  • *********9303 充值100元

  • *********1409 充值1000元

  • *********4240 充值1000元

  • *********8376 充值10001元

  • *********2231 充值1000元

  • *********6595 充值500元

  • *********1126 充值100元

  • *********0259 充值10000元

  • *********6164 充值100元

  • *********5727 充值10000元

  • *********7399 充值100元

  • *********3196 充值100元

  • *********2280 充值1000元

  • *********6425 充值5000元

  • *********4505 充值111元

  • *********2488 充值5000元

  • *********0595 充值500元

  • *********2122 充值5000元

  • *********5079 充值20000元

  • *********5481 充值2000元

  • *********9572 充值1100元

  • *********4259 充值10130元

  • *********5180 充值10080元

  • *********3777 充值10120元

  • *********7589 充值3000元

  • *********7742 充值1000元

  • *********2096 充值2000元

  • *********6188 充值3000元

  • *********3506 充值1000元

  • *********0733 充值1000元

  • *********7888 充值5068元

  • *********0573 充值10000元

  • *********8559 充值1000元

  • *********5805 充值100元

  • *********0603 充值1000元

  • *********7681 充值300元

  • *********1757 充值50000元

  • *********4860 充值1000元

  • *********3285 充值1000元

  • *********9598 充值1000元

  • *********2252 充值500元

  • *********5916 充值10000元

  • *********8631 充值1009元

  • *********0277 充值500元

  • *********6694 充值2000元

  • *********3105 充值10012元

  • *********6359 充值100元

  • *********0999 充值2000元

  • *********6292 充值1000元

  • *********8765 充值10000元

  • *********8329 充值10003元

  • *********7967 充值11000元

  • *********9394 充值1000元

  • *********1353 充值100000元

  • *********3335 充值1000元

  • *********2227 充值1012元

  • *********9728 充值1000元

  • *********0088 充值2000元

  • *********7116 充值3000元

  • *********7330 充值10000元

  • *********9671 充值1000元

  • *********5283 充值2000元

  • *********0467 充值5000元

  • *********5006 充值500元

  • *********0678 充值10000元

  • *********8715 充值1000元

  • *********1885 充值500元

  • *********2689 充值500元

  • *********2954 充值1000元

  • *********6619 充值1000元

  • *********0072 充值500元

  • *********7398 充值466元

  • *********7085 充值500000元

  • *********4458 充值1000元

  • *********8115 充值666元

  • *********5509 充值10000元

  • *********5493 充值1800元

  • *********6225 充值1000元

  • *********0621 充值2000元

  • *********3066 充值1000元

  • *********9822 充值100元

  • *********1115 充值100元

  • *********8873 充值1000元

  • *********4731 充值1000元

  • *********9816 充值1000元

  • *********9967 充值1000元

  • *********9859 充值1000元

  • *********6411 充值1000元

  • *********9016 充值1000元

  • *********3342 充值10000元

  • *********0845 充值100元

  • *********2460 充值100元

  • *********2921 充值10000元

  • *********3502 充值100元

  • *********4565 充值1000元

  • *********3558 充值5000元

  • *********8987 充值1000元

您现在的位置是:主页 > 评级策略 >

2021年公募基金策略报告 展望2021年的投资机会

2021-01-05 10:09评级策略 阅读:

简介回顾2020年全年,上证指数在今年全年曾站上3465.73点、下探至2646.8点,市场震荡盘整,基金管理人和基金经理的投研实力正接受着史无前例的考验。金融1号院注意到,今年全年公募市场...

  回顾2020年全年,上证指数在今年全年曾站上3465.73点、下探至2646.8点,市场震荡盘整,基金管理人和基金经理的投研实力正接受着史无前例的考验。“金融1号院”注意到,今年全年公募市场上的主动权益基金中,有超过1200只基金斩获了超50%的回报率,为基金持有人递交了较为满意的答卷。

  近日,易方达基金、博时基金、南方基金等基金公司密集发布2021年度策略报告,展望2021年的投资机会。

  易方达等多家基金一致认为,2021年结构性机会较多,市场赚钱效应将从估值抬升逐渐转移至盈利水平和盈利趋势。在投资机会的把握上,明年公募基金将通过投资不同市场的资产配置把握企业的投资机会,如港股和A股等市场。

  与此同时,随着市场越来越趋向成熟,价值投资理念愈发深入人心,“炒股不如买基金”成为普通投资者的共识。今年主动权益市场业绩飙升,多家基金公司表态,这是对基金管理人和基金经理投资实力的试金石,而就中长期来看,当前投资者应当理性看待公募基金高收益,降低收益预期。

  博时基金:继往开来

  2021年A股从趋势上看,驱动力从盈利与估值双轮驱动变为盈利单轮驱动,需要降低预期收益率,全年N型运行。港股的性价比好于A股,在一年维度上具备配置价值。短期国债收益率有一定的上行风险,长久期信用债需求萎缩。继往开来,趋势上以内为主,节奏上张弛有度,做到有备无患。从战略角度看,PRINCE是主赛道,可持续关注。

  博时基金的核心观点认为:2021年投资方向从周期复辟到内生增长,继往开来。从全年维度来看,风险资产面临估值的消化压力,需要降低预期收益率。一季度大宗商品、股票优于债券,港股性价比占优。二季度经济、信用越过山丘,风险资产受压,债券配置价值凸显。从结构来看,权益的成长、消费优于周期,信用债分化,黄金避险功能弱化,原油震荡上行。疫情、美元走势、政策拐弯力度决定投资节奏,产业趋势决定了主赛道的结构。

  资产方面,A股从趋势上看,驱动力从盈利与估值双轮驱动变为盈利单轮驱动,需要降低预期收益率,并接受信用紧缩引发估值收缩的现实。全年N型运行,一季度周期交易特征明显,之后调整的概率加大,全年成长和消费优于周期。港股性价比颇好,已成为全球资金投资中国的战略高点。债券方面,短期国债收益率有一定的上行风险,在一季度末可逐渐关注配置机会。短端的信用挖掘已经十分充分,明年理财净值化转型继续推进,长久期信用债需求萎缩。基于股市难出现大的趋势性机会的判断,转债市场整体机会相对平淡,需要深挖个券。黄金避险功能不足。全球曲折复苏,原油震荡向上。

  从投资策略来看,一季度参与春季躁动,季末注意风险防控。

  从投资机会来看,A股方面,可考虑军工、新能源车、航空、家具文娱、电子和机械设备投资机会。一季度重点关注顺周期交易的有色金属、化工。港股方面,金融、原料材、工业以及to C端的可选消费值得考虑。债券方面,利率债等待时机。一季度信用债以防风险为第一要务,回避弱资质主体与债务存续高度依赖于再融资的品种。黄金方面应谨慎参与。原油方面应注意震荡风险。

  易方达:应降低投资预期

  易方达副总裁、研究部总经理冯波表示,投资者应该降低投资预期,2021年结构性机会很多。他提到:“短期和长期会有一些差异,明年可能是相对比较复杂的一年,一方面是经济情况表现很好,另一方面是估值提升在上升。对于明年,我们应该降低投资预期,回到正常的预期状态。虽然整体市场是高估,但我们也能找到很多估值水平合理的公司,通过价值增长来看到比较好的投资回报,所以明年也存在很多结构性机会。现在很多基金都可以投香港市场和A股市场,这两个市场是不同步的,明年我们会通过不同市场的资产配置把握住企业的投资机会。”

  对于消费行业的投资逻辑,易方达研究部副总经理郭杰认为,“消费品行业或者ToC端商业模式有典型的商业惯性,一旦消费者的心智被占领,就会重复发生消费行为,从而产生利润的企业。有了惯性之后,就不需要再去为获取客户而付出所谓的获客成本。现在很多企业烦恼的是想扩大规模时需要支付很沉重的成本。对于消费企业而言,可以通过过去积累的品牌和口碑,持续不断变现为自己的价值,很多消费品企业当下做的事情,都是在为未来的盈利持续创造价值。”

  易方达投研团队计算机组组长刘武在分析其投资理念时提到,“我的投资理念是以挖掘成长主航道的超级成长股,以此作为组合超额投资收益的源泉。”刘武指出,本质上成长的主航道就是驱动增量GDP增长的行业,在不同时间阶段,表现为不同的行业,这背后的驱动因素有三点:一是劳动力,二是能源,三是技术创新,技术创新本质上是提高生产效率的。2000年至2010年,跟廉价劳动力相关的偏基建、偏制造、消费行业成长较大。现在这个阶段,偏科技、偏能源革新以及人口结构发生变化之后带来的新兴消费或新兴服务等赛道表现比较好。

  万家基金:结构性特征显著

  万家基金认为2021年将是一个经济持续向上复苏、逆周期调节政策缓慢退出的温和宏观环境,这对于权益市场是极为有利的,它有望继续推动2019年以来的牛市行情继续上行。

  但是,随着近几年来的股市扩容,A股市场已经拥有了4000多只个股,目前总市值达到84.5万亿,其中个股质地也是相差悬殊,因此全面性牛市已经很难再现;此消彼长之间的结构性牛市是2019年以来的主要特征。

  2021年的市场结构性特征依然会非常显著。考虑到2021年全球经济受益于疫苗、经济刺激而可能形成的快速复苏,和国内经济所处于的缓慢复苏状态,我们认为上半年的结构性行情更多以大盘蓝筹等周期股为主,而下半年成长股的机会则会更大。

  风险也并非不存在。随着冬天的气温越来越寒冷,海外疫情每日新增的确诊人数也处于不断上升的阶段。尽管新冠疫苗已经在英国、美国正式上市,但其大范围接种后的效果还有待观察。2021年1月,拜登将正式入主白宫,成为新一任美国总统;拜登对于中美之间贸易、科技的态度,对于CPTPP框架的构想,对中国和亚洲经济的稳定发展有着非常重要的影响。

  基于以上预判,万家基金看好的潜在投资机会是:

  1. 上半年,关注化工、煤炭、有色等周期性板块为主,同时也关注银行、房地产、建筑等低估值蓝筹板块。

  2. 全年,关注成长性更好的科技、消费类板块,比如受益于5G、新能源汽车的,以及免税、家电、食品饮料等板块。

  3. 根据“一城一策”,在经济下行压力加大时,有望边际放松的房地产及相关产业。

  银华基金:业绩兑现

  展望2021年,银华基金研究总监董岚枫认为,整体宏观环境较大概率呈现为信贷环境逐步收紧,经济复苏持续向上,疫情影响逐步降低,全年名义GDP增速估计在10.5%左右。

  相较于市场主流预期,银华基金认为2021年经济复苏韧性或超预期,从经济增长的驱动力来看,未来经济复苏动力或从目前地产投资端为主逐步切换至消费、中游投资端为主,看好可选消费、服务消费的进一步恢复,看好制造业投资持续上行。

  从价格来看,2021年CPI短暂负增长后预计将重回2%左右的稳定轨道;PPI或受益于全球复苏,高点或在2021年二季度出现,全年增长或在1.6%左右, 2021年全年实际GDP或在9.3%,名义GDP在10.5%左右。

  2021年A股市场的主线,将从估值驱动转换为业绩兑现。

  历史上看2021年宏观环境不利于估值继续抬升。但是2021年业绩修复程度较高,类似于2009年下半年至2010年初、2012年四季度至2013年的情景,估值或有一定下行压力但在业绩持续修复下整体指数下行空间不大。

  2020年初在疫情冲击下受益的医药和食品等行业业绩占全A比重快速上升,后续看相对占比会快速回落到均值水平,与其他行业的景气度差距或缩小。结合2021年宏观背景,两者相对收益或能收敛,大盘风格一季度或仍有上行空间。

  结合宏观背景与流动性环境,预计一季度仍会暴露经济增长因子,行业配置建议一季度关注保险、化工、油服、工程机械、自动化、汽车零部件等行业,成长行业推荐关注光伏、新能车、军工及面板,其余推荐关注白酒。

  中融基金:否极泰来,等风起

  中融基金寇文红、冯琪团队在中融基金2021年度投资策略会上表示:长期看好科技和消费股的投资机会。

  从上市公司结构来看,过去A股以周期股为主,整个股市业绩随经济周期波动,导致大盘指数也随经济周期波动。但现在到未来,消费股、科技股占比逐渐提高,业绩稳健而持续。

  从盈利能力来看,随着减税降费、体制改革、退市制度、产权保护等制度的落实,创新能力提高,股市效率提升,企业ROE提高且有望持续,估值有上升空间。

  从资金结构来看,随着金融对外开放的推进,A股被MSCI、富时罗素等纳入相关指数,外资大量流入,估值与国际接轨,监管机构推动长线资金入市、“活水”有望不断引进。价值投资、长线投资深入人心。这些都奠定了长期向好的基础。

  港股方面,与其他主要股指动辄20%-70%的涨幅相比,恒生指数在2019-2020年的总涨跌幅不足5%。港股内部表现分化,新经济优于传统周期、科技、消费优于恒生指数,恒生小型指数好于中型及大型指数。宏观经济的周期性波动导致企业盈利的分化,9月份恒指调整前,香港主要指数仍旧偏向金融地产,此类周期性板块受累于经济结构的调整,表现不佳。

  但与此同时,一些海外上市的中概股陆续回归,潜在的意在美国上市的企业也会将视线转向港股市场。港股市场中的新经济成长板块将日益壮大。受益于上市规则放宽,2018年以来,港交所IPO数量和募资金额显著提升。南下资金加速流入,并还将持续深刻地改变香港资本市场的效益习惯和估值动态。

  民生加银基金:震荡向上

  民生加银基金认为,2021年市场整体将波动向上,展望2021年,流动性和业绩对于估值的正反作用力是市场关注的核心。

  第一,全球经济基本面从疫情中恢复向上,流动性预期变化是引导行情的主要矛盾。目前股市流动性好于社会宏观流动性,居民、机构、外资等持续增加权益资产比重。居民配置、机构配置、外资配置是中国权益时代的重要推手,随着A股走向成熟,资金流入A股的趋势仍在继续。首先金融供给侧改革以来,广谱理财型产品收益率下行、基金具备赚钱效应,吸引基民入市。其次各类长钱在低利率时代中,将逐步加配权益资产,获取收益。最后经济增速、利差和制度优势背景下,人民币汇率进入中长期升值通道,未来几年万亿量级外资有望流入A股。

  第二是估值并未泡沫化但提升空间有限。第三是机构占比日益提升或将加速市场出清。第四是行业政策方面,重点关注十四五规划,为科技新周期布局。第五是市场交易特征。基于行业比较五因子模型(基本面、估值、微观结构、政策面、市场特征),2021年在后疫情时期,从两条思路关注景气度复苏的行业:一是顺周期宏观强相关、等待全球复苏:包括周期、金融、汽车、家电以及机场、航空、传媒等服务类消费行业。二是宏观弱相关但订单递延(医美、医疗教育信息化、云、安全等);长期赛道高景气的行业关注:生活工作娱乐场景线上化+5G应用+新能源汽车+军工。

  农银汇理基金认为,2021年A股市场将震荡向上,基本面与流动性交替引领市场,顺周期板块占优。中短期市场走势取决于盈利水平及盈利趋势。未来两年增速预测情况来看,可比口径下,2020年三季度业绩在逐步兑现,盈利有望在2021年维持30%以上增长,或者显著加速的行业是:生产线设备、军工上游、新能源车、消费电子。

  大成基金:寻找低估顺周期细分行业

  大成基金最新发布的2021投资策略报告认为,2020年四季度经济复苏进程仍将持续,趋势或将延续至明年上半年。而决定2021年基本面的关键点是经济内生动力的向下拐点。

  由于全球经济将趋于复苏,而同时疫情和贸易摩擦加剧了逆全球化趋势,制造业回流会增加生产成本,中期来看,2021年二季度之后或迎来新的通胀周期。

  大成基金建议寻找低估的顺周期细分行业。从目前披露的2020年3季报业绩预告来看,下述行业盈利确定性较强:第一是受益于海内外经济修复的顺周期行业;第二是受益于行业景气回升的汽车、军工、新能源产业链等;第三是基本面仍有支撑的电子制造业等。

Tags: 公募基金 

标签云

网站信息

  • 文章统计17888篇文章
  • 标签信息标签详情
  • 微信公众号:扫描二维码,关注我们