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海富通基金:美联储加息 预计中国央行将继续保持货币政策宽松

2020-04-28 15:11投资理财 阅读:

简介美联储12月靴子落地。美联储在12月发表会议声明,宣布增加25个基点,将联邦基金的利率目标利率区间从00%-225%修改为2%,25%-25%是决策者估计的接近2%的中性利率底层地区,这是联邦存款...

  美联储12月靴子落地。美联储在12月发表会议声明,宣布增加25个基点,将联邦基金的利率目标利率区间从00%-225%修改为2%,25%-25%是决策者估计的接近2%的中性利率底层地区,这是联邦存款年内的第四次利率,2015年12月本轮货币政策紧缩美联储同时将每月资产负债表减少幅度维持在500亿美元,宣布超额准备金率( IOER )从2增加到2,达到40%。

  海富通基金认为,这次会议比11月的会议有些变化

  1 )与11月份的声明相比,描述未来利率变动轨迹的“some”增加,表明现在的“judges”的涨工资是合适的,11月份的声明是“期待”( expects )。美联社还表示,将继续关注全球经济和金融发展,评估其对经济前景的影响。

  2 )根据AP储蓄未来利率预测位图,2019年末联邦基金利率的预测中位值为2,为875%,2019年为2次,9月的位图为2019年3次,这时预测的中位值为3,为125%。2019年以后的利率预期水平均下降到9月,预计到2020年底为3,为125%,9月时的材料为3,为375%; 2021年底联邦基金利率为3,为125%,9月份的材料为3,为375%。

  3 )根据经济预测,中值预测显示美国2018年GDP实际增长的0%(9月份材料增长3倍)1%; 2019年实际GDP增加2倍3%(9月份材料增加2倍)5%; 2020年实际GDP将翻一番0%(9月份材料翻一番)0%; 2021年实际GDP增长8%(9月份材料增长1.8 % ) 更长时间的实际GDP材料为1,即9 % (截止到9月份为1)8%。美国2018年PCE为1的9%(9月份为2)1%; 2019年PCE为1的9%(9月份为2)0%; 2020年PCE为1%(9月份为2 )为1 %; 2021年PCE为1%(9月份为2 )为1 %; 更长周期的PCE材料为2,即0%(9月份为2)0%。

  4 )联邦储备制度理事长鲍威尔表示,现在关税对美国经济的影响还比较小,长期大范围的关税会对美国经济产生不利影响。另外,有些资产价格位于历史区间的上端,金融脆弱性温和,但必须警惕脆弱性的累积。

  国内实体经济面临下降压力,在最近的政策水平上出现了明显的积极调整,对抗需求的下降压力。考虑到经济平稳发展,中国央行将继续保持货币政策宽松,保持流动性宽松,导致中长期利率下降。随着美联储“转鸽”,中国货币政策空间扩大,货币政策着眼于更多的传导机制,使用更多的工具导致实体经济利率下降。

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